金价下跌，有人砸40万买进后人“麻”了

5月27日下午，现货黄金跌破3300美元(měiyuán)/盎司，日内(rìnèi)跌1.45%。

国内黄金现货(xiànhuò)也出现下跌。

近日，国际金价剧烈波动，投资者的心情也(yě)仿佛坐上了过山车。

自4月(yuè)22日突破历史高点3500美元/盎司后，国际金价一路(yīlù)跌至3120美元/盎司附近。之后，国际金价又迎来反弹。

据央视财经报道，国际金价周一（5月26日）有所回落。纽商所6月黄金期价(qījià)全天(quántiān)在每盎司3330美元-3350美元之间波动，较前一交易日的收盘价小幅下跌(xiàdiē)。

为何金价在近期波动异常剧烈？未来走势可能如何变化？潮新闻记者(xīnwénjìzhě)采访多位(duōwèi)资深业内人士。

深圳(shēnzhèn)水贝黄金批发市场。潮新闻记者 吴越 摄（资料图）

“情绪(qíngxù)跟着金价起起落落”

今年3月，杭州00后小伙朱华（化名）第一次开通了黄金(huángjīn)投资账户，购买(gòumǎi)了一笔积存金。但5月13日至15日，三天时间，账户一下子从盈余(yíngyú)3000多元(duōyuán)到亏损6000多元。“忍痛清仓了，结果金价又连涨，我忍不住追加了投资。”朱华最近(zuìjìn)看到金价连续“翻红”，心里五味杂陈。

朱华算了算，如果(rúguǒ)要把之前亏损的(de)赚回来，至少要等积存金涨到810元(yuán)/克。不过截至5月24日，他购买的积存金实时金价停留在781.75元/克。

在新手黄金投资者李默微（化名）的理财本(běn)上，红色(hóngsè)、绿色数字分别代表着黄金投资盈亏金额。目前(mùqián)，她还有(háiyǒu)近40万元“套”在黄金投资里，没有回本。最近半个月，她的积存金账户一度从盈利5万多元，变为亏损3万多元。

近期，在国际金价高点涌入(yǒngrù)的新手投资者，情况大多和李默微相似，“老是忍不住打开APP看黄金价格，情绪(qíngxù)跟着金价起起落落，感觉人都(dōu)‘麻’了。”

当下，投资(tóuzī)者(zhě)有迷茫，也有期待。潮新闻记者注意到，一些投资者开始对黄金投资产生“敬畏之心”，也有投资者仍持博弈心态，“黄金投资波动剧烈，是胆大者的游戏，并(bìng)不适合普通投资者”……

多重(duōzhòng)因素导致近期金价震荡

据新华财经(cáijīng)5月27日(rì)报道，特朗普说将推迟对欧盟商品征收50%关税的消息改善了市场风险偏好，欧洲股市大幅走高，而国际金价则小幅承压收跌。但金价整体强势并没有(méiyǒu)改变。

深圳水贝黄金批发市场。潮新闻记者 吴越(wúyuè) 摄（资料图）

中国外汇投资研究院研究总监李钢向潮新闻记者分析，本轮上涨不同于2019年以避险为主导的行情，其背后是(shì)深层次国际金融(guójìjīnróng)秩序重构的映射。本轮国际金价震荡，属于“过热修正”，走势形态符合黄金常态调整(tiáozhěng)规律(guīlǜ)。

“从本质看，本轮波动是多空力量的结构性再平衡，部分持仓集中度较高的多头(duōtóu)资金选择减仓避险，同时空头借势放量打压(dǎyā)，触发技术性(jìshùxìng)抛售。”李钢表示。

李钢(lǐgāng)分析，从宏观结构来看，金价并未脱离(tuōlí)“全球货币环境长期宽松+去(qù)美元化持续推进”这两个核心上涨逻辑，这也解释了为何黄金在短期调整后很快恢复上涨动能。

黄金投资机构创始人、从(cóng)业(cóngyè)17年的(de)黄金分析师吕超(lǚchāo)对金价继续上涨持有乐观态度。他分析，目前国际金价处于高位震荡(zhèndàng)(zhèndàng)区间。下方2900—3200美元/盎司，是一个比较重要的支撑区间；而从上方压力位来看，3500美元/盎司是一个比较关键的阻力位。金价在这一区间内震荡，说明市场多空双方的力量相对均衡，但整体趋势依然是向上的。

黄金投资(tóuzī)避免情绪化操作

有分析(fēnxī)指出，从周期(zhōuqī)视角看，黄金价格正处于(chǔyú)结构性多头周期的中段，其走势将表现为高位宽幅震荡中的重心上移。李钢也(yě)认同这一观点，“黄金长期价值重心上移过程中必然伴随波动，价格回落反而提供了低位建仓的良机。”

李钢将目前的国际金价比作“爬坡”。他(tā)认为，“当前，国际金价处于二次攀升(pānshēng)中的‘中腰部区域’——尚未进入最终(zuìzhōng)泡沫区，也已经脱离低估值区间。”

李钢分析，2025年，国际金价能否突破4月22日创下的历史(lìshǐ)新高(xīngāo)3550美元/盎司，需视全球实际利率走势、美联储降息路径落实程度、以及地缘政治风险溢价是否进一步抬升而定(érdìng)。从定量模型看，若美国核心PCE（衡量(héngliáng)美国民间消费通胀的关键指标）低于2%且联储年内降息两次以上，国际金价可能再次刷新(shuāxīn)历史新高。

世界黄金协会中国区研究部负责人贾舒畅近日(jìnrì)表示，鼓励投资者从更战略性、长期的视角，将黄金看作一项可以提供(tígōng)长期回报率(huíbàolǜ)，帮助降低组合波动(bōdòng)率，在国际(guójì)股市动荡之际提供安全(ānquán)缓冲并且具有极高流动性的战略资产进行配置。“对个人投资者与机构投资者而言，5%-10%的黄金配置可以令一个典型的60/40股债组合的风险降低，收益抬升。”同时(tóngshí)他也提醒，近期金价双向波动加剧，风险加大，建议投资者更加谨慎。

李钢认为，年轻投资者通过积存金(jīn)、黄金ETF、实物(shíwù)黄金等参与黄金市场，体现了(le)资产安全意识的觉醒。但是应明确，黄金投资逻辑是“抗周期”和“保值型”，并不适合短线交易逻辑。建议采取“定投+周期评估”的方式，将黄金视为5年期以上的资产配置工具，而(ér)非短期套利手段，从而避免情绪化操作(cāozuò)导致高买低卖。